La fuerte apuesta de Fox por uno de los desarrollos más exitosos y populares de la nueva era ha estado bajo revisión y análisis del mercado desde el mismo inicio de la semana, cuando se hizo pública la operación. En el plano bursátil, la reacción fue diferente para comprador y vendedor. Las acciones de Fox sufrieron una caída de aproximadamente un 15% al 16%. Los inversores mostraron muchas dudas sobre la nueva y masiva carga de deuda asumida por el grupo encabezado ahora por el capitán elegido por Rupert Murdoch, su hijo Lachlan (Fox requirió un financiamiento puente de Morgan Stanley de US$ 12.000 millones). En cambio, como era previsible, las acciones de Roku experimentaron un impulso sustancial, ya que la oferta de compra representó una prima significativa sobre su valor previo.

     Por fuera de los especuladores financieros, ¿cómo ha visto el mercado audiovisual esta nueva acción de concentración? En esta ocasión, The Daily Television expone la lectura que hace Ampere Analysis, que tacha a la propuesta de compra por US$ 22.000 millones como "el ingreso de Fox en la era tecnológica". 

EL ANÁLISIS

     Además de operar una importante cadena de televisión y varios canales de noticias y deportes por cable, Fox ya es un player en el sector del streaming tras hacerse de Tubi, plataforma gratuita, por US$ 440 millones en 2020, y el reciente lanzamiento de su propia plataforma de pago, Fox One.

     Roku, por su parte, comenzó como socio de hardware de Netflix y entró en el mercado de la televisión en streaming gratuita con publicidad (FAST) en 2017 con el lanzamiento de The Roku Channel. Para ambas compañías, el 100 es la cifra clave: Tubi reporta más de 100 millones de usuarios activos mensuales a nivel mundial, y Roku también reporta más de 100 millones de hogares con acceso a streaming. Tras el anuncio del acuerdo, como ocurre con cualquier fusión en la industria, surgen de inmediato interrogantes sobre el impacto de la superposición entre las compañías y cómo la firma emergente se posicionará para competir en el mercado.

     Además de la eventual fusión de las "pilas tecnológicas" de las empresas (la forma subyacente en que las plataformas combinan la experiencia del usuario, el contenido, la publicidad, etc.), Tubi y The Roku Channel se posicionarán conjuntamente como líderes de la televisión en streaming gratuita, superando a competidores como Pluto TV y Samsung TV Plus en número de usuarios y amplitud de catálogo.

     Pero, ¿cuál es la superposición entre los suscriptores de Tubi y The Roku Channel? Fox afirma que hay una superposición de aproximadamente un tercio entre las audiencias, lo cual corroboran los datos de Ampere. En 2025, el 31,4 % (31,4 millones) de los usuarios activos mensuales de Tubi también declararon ser usuarios de Roku Channel, mientras que el 55,6 % (55,6 millones) de los usuarios activos mensuales de Roku Channel accedían a Tubi mensualmente. Por lo tanto, de la base de 200 millones de usuarios de ambos servicios, como máximo el 43 % (86 millones) son usuarios que comparten plataforma. 

     En consecuencia, tras la adquisición, existen claras oportunidades para que ambos servicios amplíen su alcance. El acuerdo representa una oportunidad de marketing cruzado especialmente sólida para Roku, que ahora puede dirigirse a los dos tercios de los espectadores de Tubi que no ven The Roku Channel. Si bien The Roku Channel está disponible técnicamente en dispositivos que no son Roku, la interfaz nativa en estos dispositivos facilita su descubrimiento en la plataforma, un factor que probablemente Fox considerará importante al evaluar el valor potencial de este acuerdo. 

¿Dónde residen las oportunidades de crecimiento derivadas de este acuerdo?

     La diferencia de 114 millones de usuarios que utilizan un servicio pero no el otro tiene un gran potencial para reducirse, especialmente considerando que ambos servicios ofrecen contenidos diferentes. Según los datos de Ampere Analytics – Cross Platform, a fecha del primer trimestre de 2026, el catálogo bajo demanda de Tubi cuenta con 63 000 títulos únicos, frente a los 17 000 de Roku Channel, con otros 29 500 títulos disponibles en ambas plataformas. En cuanto a FAST Channels, Roku ofrece 419 canales únicos, frente a los 150 de Tubi, con tan solo 122 canales presentes en ambos servicios.

     La combinación de ambas plataformas también abre nuevas oportunidades para los derechos deportivos. Actualmente, Roku prácticamente no tiene presencia en el mercado deportivo, pero Fox ha convertido el deporte en un pilar fundamental de su incipiente servicio de streaming de pago, Fox One. Fox también ha aprovechado grandes eventos como el Super Bowl y los partidos inaugurales de la Copa Mundial para atraer espectadores a Tubi en EEUU, y posee principalmente los derechos de otras ligas estadounidenses como la NFL y la MLB. Sin embargo, con el mayor alcance global de Roku, existe la posibilidad de que Fox comience a explorar más a fondo los derechos deportivos internacionales. 

     El acuerdo tiene implicaciones que van más allá del saturado mercado televisivo estadounidense: Fox se deshizo de gran parte de su cartera de entretenimiento internacional en la venta a Disney por US$ 71.000 millones en 2019, y la mayoría de los 100 millones de usuarios de Tubi tienen su sede en EEUU, pero el mayor alcance internacional le da a Fox una base para comenzar a explorar el mercado televisivo global de forma mucho más agresiva.

     Todo esto culmina en el potencial de un importante aumento de los ingresos publicitarios para la nueva entidad fusionada. Roku y Tubi ya eran los dos principales proveedores de streaming gratuito con publicidad en EEUU. Según Ampere Markets – Operators, los ingresos combinados de VoD y FAST de Tubi y Roku en el primer trimestre de 2026 superaron los US$ 1.000 millones, por delante de sus rivales Pluto TV y Samsung TV+. Si a esto le sumamos los otros US$ 1.000 millones de la publicidad de Fox en televisión abierta y por cable, la nueva empresa fusionada se sitúa ahora en la élite de los competidores de medios con ingresos publicitarios superiores a los US$ 2.000 millones: Comcast, Disney, Warner Bros. y Paramount Skydance. Fundamentalmente, su presencia combinada ofrece un amplio alcance a los anunciantes tanto en audiencias lineales como de streaming, un atractivo clave para los compradores de publicidad que buscan desenvolverse en un panorama de visualización fragmentado.

     En cuanto a la fragmentación, Fox ha manifestado su intención de mantener Tubi y The Roku Channel como productos separados por el momento; sin embargo, como es la tendencia con Disney+/Hulu y la inminente fusión de Paramount+/HBO Max, la unificación de plataformas siempre es una posibilidad. Como se mencionó anteriormente, Tubi cuenta con un extenso catálogo bajo demanda, mientras que The Roku Channel ofrece un amplio alcance de canales. Ambas aplicaciones podrían seguir existiendo por separado, pero existe la oportunidad de que las empresas reemplacen la sección bajo demanda de The Roku Channel con un icono de Tubi, y la sección FAST de la aplicación Tubi con la programación de Roku Channel, de forma similar a como Disney+ y Hulu han coexistido en los últimos años.