Q4
Global
The Daily
Nov8,2013
La reacción inmediata de los mercados al conocerse el reporte del cuarto trimestre fiscal (Q4) de The Walt Disney Co. fue negativa, lo que llevó a que varios analistas consideren, de forma coincidente, que el enfoque sobre los resultados se estaba desviando de la línea correcta. El analista Alan Gould, de Evercore Partners, por ejemplo, conjeturó que una vez más el mercado se había enfocado en la solidez a que los tenían acostumbrados los beneficios de la división de televisión de pago de Disney, en lugar de los irregulares resultados del estudio o su división de juegos. El no encontrar resultados a la altura de sus expectativas en TV de pago, al parecer, fue decepcionante para ellos. Pese a que en la interpretación en conjunto, los resultados trimestrales y anuales de Disney estuvieron hasta ligeramente por encima de las expectativas.
Esta vez los ingresos de Disney aumentaron 12 % en el cuarto trimestre fiscal de la compañía, en especial por la fortaleza de su nuevo videojuego Disney Infinity (de la división Disney Interactivo) y los buenos resultados de los estudios de cine. Lo disonante para los analistas fueron los números de las redes de TV.
Robert Iger, CEO de The Walt Disney Company, públicamente salió a recalcar el resultado positivo en todas las áreas del conglomerado, sin prestarle atención a la reacción de los mercados. "Estamos muy satisfechos con nuestros resultados para el año fiscal 2013, que han mostrado un récord de ingresos, e ingresos netos y ganancias por acción por tercer año consecutivo", dijo.
BUENOS NÚMEROS AUNQUE…
Los beneficios netos tuvieron un aumento de 8%, para sumar US$6.100 millones en el año, y 12%, para llegar a US$1.400 millones, en el trimestre. El beneficio por acción superó levemente lo proyectado por los analistas. También el volumen de negocios superó lo esperado, un 7%, llegando a US$45.000 millones en el año, incluyendo US$11,600 millones en el trimestre pasado.
Los analistas, sin embargo, consideran muy ajustado el rendimiento de las cadenas de televisión del grupo. En el año, incrementaron su volumen de negocios en 5%, a US$20.400 millones, y su beneficio neto un 3%, a US$6.800 millones. Pero el beneficio neto retrocedió un 8% en el último trimestre, para un volumen de ventas en alza de sólo 1%.
Los ingresos de las redes de televisión de pago de Disney, incluyendo su gran motor de ingresos, ESPN, subieron apenas 1% a US$ 3.570 millones, en gran parte debido a que los honorarios de los distribuidores salieron en el trimestre anterior. El beneficio de la unidad cayó 7%. El CFO, Jay Rasulo, dijo que excluyendo esa cuestión de honorarios, los ingresos y las ganancias habrían aumentado un 6%.
En el trimestre reportado por el grupo, la utilidad de operación en las redes de TV de pago disminuyó US$ 95 millones, dejándola en US$ 1.300 millones en el cuarto. Para el empresa, la disminución en la utilidad de operación se debió a una reducción de US$ 172 millones en el reconocimiento de los ingresos previamente diferidos en ESPN correspondiente a honorarios de afiliados. En ausencia de este impacto, los ingresos de explotación se incrementaron en US$77 millones, impulsados por la cuota de afiliación y aumentos contractuales tipo en ESPN y en los Disney Channels domésticos, y por los mayores ingresos de publicidad en ESPN, parcialmente igualados por los mayores costos de programación y producción. En ESPN los ingresos publicitarios se incrementaron principalmente debido a un aumento en las unidades vendidas y por las tasas más altas. El aumento en los costos de programación y producción se debió a la incorporación de nuevos derechos de fútbol americano universitario, aumentos de las tasas contractuales de la NFL , Major League Baseball (MLB) y los derechos de fútbol de la universidad y más episodios de programación original en los Disney Channels nacionales.
En cuanto al desempeño en el año, los ingresos de explotación en las redes de TV de pago aumentaron US343 millones “debido al crecimiento de ESPN, los Disney Channels domésticos y A&E Television Networks (AETN)”.
El crecimiento en ESPN, destacan en el informe financiero, se debió al aumento de afiliados y los ingresos por publicidad, parcialmente igualados por el aumento de la programación y los costes de producción. La mejora de los ingresos de afiliadas en ESPN se debió principalmente a aumentos de los tipos contractuales, y, en menor medida, al crecimiento internacional de abonados.
En lo que respecta al crecimiento de la publicidad en ESPN se debió principalmente a un aumento en las unidades vendidas y a las tasas más altas, ambos compensados por las calificaciones más bajas. El aumento en los costos de programación y producción está directamente relacionado con los aumentos de las tasas contractuales de derechos por competencias universitarias, NFL, MLB y NBA, costos de producción para los nuevos eventos de X Games y la incorporación de nuevos derechos de fútbol americano universitario. El crecimiento de los Disney Channels locales es adjudicado al aumento de los ingresos de afiliadas por incremento de las tasas contractuales, parcialmente igualadas por mayores costos de programación por la producción de más episodios de programación original. En cuanto a los ingresos en AETN, los produjeron la publicidad y el crecimiento de ingresos de afiliados, junto con el beneficio del aumento de la participación en la propiedad de la compañía del 42% al 50%.
FORTALEZA DE LOS ESTUDIOS
Disney Studios ha confirmado este mismo jueves que el séptimo episodio de la saga Star Wars se estrenará el 18 de diciembre del 2015. El rodaje comenzará la próxima primavera de EEUU. Anunciada oficialmente en diciembre de 2012, luego de adquirir Lucasfilm, recién ahora entrega certezas sobre la fecha de estreno.
La gran nota la dio Disney ese mismo día con el anuncio del acuerdo de su controlada Marvel con Netflix y la realización de cuatro series de 13 episodios sobre superhéroes. La primera, sobre Daredevil, llegará a la pantalla en 2015.
“Pensamos que era una gran oportunidad para obtener beneficios económicos de algunos de nuestros personajes” de Marvel, comentó Iger.
Seguramente los superhéroes de Marvel del convenio con Netflix aportarán lo suyo a las finanzas de la empresa en el futuro. En términos de presente, y de los resultados del cuarto trimestre cerrado en setiembre, fueron los monstruos de Pixar los que salvaron a Disney. Las pérdidas causadas por el fracaso de la superproducción El llanero solitario, con Johnny Depp, fueron recuperadas por el éxito de la cinta de animación Monsters University, secuela a su vez de Monsters Inc., destaca un artículo de AFP.
La división de cine aumentó su beneficio neto en un 35% en el último trimestre, pero continúa con una baja de 8% en el año. El volumen de negocios aumentó 7%, a US$1.500 millones, y 3%, a US$6.000 millones, respectivamente.